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8月制造业PMI:财新和官方又打架 宽松究竟要不要继续?

发布时间:2017-01-07 14:02编辑:采集侠浏览(

    今天(9月1日)上午,国家统计局发布了8月制造业PMI(制造业采购经理指数)和非制造业PMI(非制造业商务活动指数)。

    其中,中国8月官方制造业PMI 50.4,为2014年11月以来最高,预期49.8,前值49.9。

    8月制造业PMI:财新和官方又打架 宽松究竟要不要继续?

    对于重回扩张区间的官方PMI,各方人士纷纷给出分析判断。

    官方解读

    国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河:

    8月份制造业PMI为50.4%,比上月上升0.5个百分点, 升至临界点以上,为近期高点,且高于去年同期0.7个百分点,呈现出生产和需求回升结构进一步优化的特征。

    一是生产保持稳中有升。生产指数连续6个月保持在52.0%以上,本月为52.6%,是今年以来的高点,比上月上升0.5个百分点。

    二是市场需求回暖,供需矛盾有所缓解。新订单指数为51.3%,比上月上升0.9个百分点,涨幅较大,与生产指数的差值进一步缩小。

    三是供给侧改革继续推进,结构调整效果进一步显现高技术制造业消费品制造业PMI分别为52.6%和51.2%,高于制造业总体2.2和0.8个百分点。其中食品及酒饮料精制茶制造业、烟草制造业、电器机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%及以上。

    四是企业采购活动有所加快。近期部分国际大宗商品价格上涨,生产和市场双双回暖,企业原材料购进价格和采购量增长比较明显。原材料购进价格指数为57.2%,比上月上升2.6个百分点,连续两个月上升。采购量指数为52.6%,比上月上升2.1个百分点,为今年高点。

    五是企业信心有所增强。生产经营活动预期指数为58.2%,分别高于上月和去年同期2.9和4.1个百分点。特别是高技术制造业和消费品制造业生产经营活动预期指数均处于60.0%以上的高位景气区间,企业对行业发展继续看好。

    本月企业反映生产经营中的主要困难有三方面。

    一是进出口下行压力依然较大。由于全球经济增长复苏乏力,制造业进出口回升动力仍显不足。新出口订单指数和进口指数分别为49.7%和49.5%,虽比上月有所回升,但仍持续位于收缩区间。

    二是反映资金紧张的企业比重持续超过四成

    三是劳动力和运输成本上涨的企业比重有所增加,企业降成本的难度依然较大

    分企业规模看,大型企业PMI为51.8%,比上月上升0.6个百分点,继续高于临界点;中型企业PMI为48.9%,与上月持平,仍低于临界点;小型企业PMI为47.4%,比上月回升0.5个百分点,但仍位于收缩区间。

    机构解读

    澳新银行:中国8月制造业PMI超预期,料年底前无降准降息

    新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示,8月份中国制造业PMI数据超出预期好转,预示着接下来的工业生产以及出口数据都将表现不错。不认为制造业PMI数据的好转将对于中国央行目前偏向谨慎的货币政策有明显影响。相信中国央行将保持中性的货币政策,预计今年底之前不会再有降准及降息的操作。

    邓海清:PMI回暖创两年新高,证伪看空中国经济论

    8月PMI为50.4%,为2014年11月以来最高值,高于2016年3月的年内高点,进一步验证了我们提出的“中国经济L型拐点已至”,偏执看空中国经济必酿大错。PMI回升可能与房地产企稳、固定资产投资见底、出口回升有关。

    海通证券:经济短期稳定,留意地产泡沫

    海通宏观姜超团队称,经济短期稳定,留意地产泡沫。8月PMI重回线上,而从中观行业看,8月地产、汽车销量增速走高,粗钢产量、发电耗煤增速略升,需求生产均现反弹,经济短期稳定。但房价涨幅再创新高,地产泡沫严重令政策收紧预期重燃,钢铁、煤炭去产能偏慢,未来或加大力度去产能,均意味着下半年工业经济依然面临较大压力。

    德国商业银行周浩:中国8月PMI数据料扭转市场信心,上调全年GDP预估

    周浩表示,8月份官方PMI远超预期,尤其是在G20召开之前中国不少工厂已停工的情况下,这反应中国的经济增长动能正在改善,数据将扭转当前疲弱的市场信心,料对人民币有正面推动作用。上调全年GDP预测从此前的6.3%至6.7%。制造业活动确实在回暖,高频数据显示发电量和钢产量在8月份都有明显上涨,钢铁、煤炭等在岸大宗商品价格走升。

    彭博:经济增长趋稳,中国官方制造业采购经理指数意外上涨

    中国上个月的官方制造业指标出人意料地出现上涨,表明7月份指标的疲软源于洪灾相关因素,只是暂时性的。制造业PMI的上升表明,尽管信贷增速有所放缓,央行也未下调利率,但中国经济的趋稳势头依然保持未变。

    光大宏观徐高、杨业伟:企业景气度提升,实体经济逐步回升

    ①季调后的制造业PMI同样回升0.2个百分点至50.2%,企业景气度出现明显改善,预示经济增速将逐步回升

    需求回升,生产改善,分项指数普遍上升。政策向稳增长回摆带动需求改善,8月新订单指数较上月提高0.9个百分点至51.3%,其中新出口订单指数回升0.7个百分点至49.7%,显示前期人民币贬值对出口有明显推动作用,而我们估算的内需订单则回升1.0个百分点,稳增长政策带动的内需改善依然是需求回升助力。需求回升带动生产面改善,8月生产指数提高0.5个百分点至52.6%。

    需求回升带动各类企业景气度均有所改善。稳增长政策下大型企业景气度继续改善,8月提高0.6个百分点至51.8%。而总需求回升改善各类企业经营环境,带动中小型企业景气度同样改善,8月小型企业PMI提高0.5个百分点至47.4%。

    政策摆回稳增长,经济将逐步企稳回升。虽然7月份经济数据显示下行压力再度加大,但7月末政治局经济工作会议已经确定了下半年稳定总需求的总基调,意味着政策将向稳增长回摆,因而7月经济下滑态势难以持续。随着稳增长政策推动需求改善,经济将再度恢复企稳回升态势。而8月份企业景气度提升显示经济已经开始好转,预计8月经济数据将较7月有所改善。

    国金大类资产点评:中采制造业PMI大幅改善

    中采制造业PMI(官方PMI)重回扩张区间的同时逆转预期。市场此前对8月制造业PMI的预期是比7月要更差,但实际情况不但好于7月,还创下自2014年10月以来的新高,直接逆转了市场预期。